⚠️La Market Breadth si sta deteriorando
Facciamo il punto sui Mercati (con Luca Giusti)
L’S&P 500 continua a segnare nuovi massimi, ma sotto la superficie il quadro è meno solido di quanto la performance dell’indice suggerisca.
Solo il 22% dei titoli che compongono l’S&P 500 ha sovraperformato l’indice negli ultimi 30 giorni.
È la terza lettura più bassa dal 1996.
Quasi quattro azioni su cinque restano indietro rispetto al benchmark che dovrebbero comporre.
Solo 22 titoli dell’intero S&P 500 quotano su nuovi massimi storici.
Le Magnifiche 7 (il gruppo di mega-cap tecnologiche che include Apple, Nvidia e Microsoft) pesano oggi circa il 35% dell’intera capitalizzazione dell’S&P 500.
Allargando alle prime dieci società, si arriva al 38% della capitalizzazione e al 30% degli utili.
I soli settori Information Technology e Communication Services valgono il 46% dell’indice.
E se confrontiamo gli Indici S&P500 Market Cap Weight (in rosso) con un Indice Equal Weight (in azzurro), vediamo che quest’ultimo, che attribuisce lo stesso peso a tutte le società che lo compongono, è arrivato (con un po’ di fatica) a fare nuovi massimi soltanto nelle ultime sedute👇
Le implicazioni operative sono due.
La diversificazione implicita nell’investimento sull’indice è in larga parte un’illusione: chi compra l’S&P 500 oggi sta comprando soprattutto sette società.
Fasi di ampiezza così ridotta hanno storicamente preceduto periodi di volatilità significativa. Perché un dato deludente su pochi titoli che trainano il mercato, può propagarsi sull’intero indice con un’intensità superiore rispetto a un rialzo distribuito in modo uniforme.
Questo non significa che il rialzo debba interrompersi a breve.
Significa che il margine di sicurezza si è ridotto.
E se recuperiamo un fotogramma dell’ultimo Monthly Update di Segnali⭕️pzioni, possiamo vedere che la Stagionalità del 2° anno del ciclo presidenziale, non è poi cosi favorevole in queste settimane…
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Buon Trading!
Luca Giusti e lo staff di QTLab